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高盛“熊市风险指数”预示未来12个月美股回报率为零

赢策略作者:www.yfpz.cn2018-11-13 14:22:00

新浪美股讯 北京时间13日早间消息,高盛$(GS)$的熊市预测工具目前处于“高位”,预示着未来12个月的平均回报率为零,且存在“相当大”的降低风险。

高盛的“熊市风险指数”计入了失业率、制造业数据、核心通胀率、收益率曲线的期限结构,以及基于席勒市盈率(Shiller‘s PE)的股票估值。该指数目前处于罕见的73%的水平,创下自上世纪60年代末和70年代初以来新高。

高盛首席全球股票策略师彼得-奥本海默(Peter Oppenheimer)表示,该指数正在“亮起红灯”。从历史上看,当该指数升至60%以上时,对投资者来说是一个很好的信号,应该谨慎行事,或者至少要认识到,与该指标较低时的情况相比,回调后的反弹,更有可能随后出现熊市。”

高盛发出这一警告,正值道指和标普500指数过去几周跌幅加剧之际。道指周一收盘下跌602点,跌幅2.3%;标普500指数下跌1.9%,过去三个月累计下跌3.7%。纳指周一收盘跌入回调区域。

奥本海默表示:“加上金融环境的收紧,美国贸易关税和油价上涨的影响减缓了全球增长势头。我们经常看到波动性稍高,(股市)触顶后出现回调,然后是牛市顶部的另一个峰值。我们今年已看到了两次回调:1月份一次,10月份又是一次。”

不过,奥本海默表示,虽然他预计经济增长将放缓,但不认为会出现衰退。他说,为了让股票策略师们对即将到来的衰退敲响警钟,需要看到通胀率和利率急剧上升。但目前通胀率仍然低迷。

美联储青睐的通胀指标——PCE价格指数(剔除波动较大的食品和能源后)在8月份持平,9月份仅上涨0.2%。这使得所谓的核心PCE价格指数连续第五个月以2%的速度同比上涨。该指标在3月份自2012年4月以来首次高于联储2%的通胀目标。

奥本海默表示:“我们对低回报前景的看法是基于这样的观点:如果没有经济衰退,熊市是不太可能发生的,虽然负回报的可能性随着增长放缓而上升,但在GDP增长率低于1%之前,它不会变得很高。”