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科技股牛市的根基:五巨头前三季回购高达1150亿美元

赢策略作者:www.yfpz.cn2018-11-14 09:57:00

前三季度苹果$(AAPL)$花了626亿美元回购自己的股票,是去年同期的三倍。美国公司在笑纳了特朗普的税改大礼包后,将大量多出的账面现金用于股票回购和净偿债。以科技公司为代表的25个公司,贡献了美股今年回购额增量的99%。

前三季度,美股科技股中现金最充足的五大上市公司,即苹果谷歌$(GOOG)$思科$(CSCO)$微软$(MSFT)$甲骨文$(ORCL)$,总计花了超过1150亿美元用于回购自己的股份。

这个金额比它们去年一整年的回购额还要多一倍,同比增幅远超年初至今美股的整体回购额同比增幅44%。且以科技公司为代表的25个公司,贡献了美股今年回购额增量的99%。

特朗普税改大礼包的影响

2017年底生效的特朗普税改刺激了科技巨头从海外汇回大量收入(这部分收入只需一次性缴纳20%的税,而不是之前的美国企业所得税35%),巨头们账上现金增加的同时要纳的税又减少,结果就是可以搞的事情不少。

安联保险科技口的投资经理Walter Price就总结到:

很多公司都在用多出来的这些现金回购自己的股票,或是做并购投资,这对股东是好事。很多科技公司还用这些钱还之前做股票回购欠下的债。

回购自己的股票比起建新工厂、上马新产能,需要的决策和执行时间都短很多,所以是排在第一的“花呗”选项。

根据英国金融时报FT的测算,五大科技巨头年初至今花了426亿美金用于资本性投资,比去年同期飙升42%。

而穆迪$(MCO)$投资服务的数据显示,苹果和微软今年分别比2016-2017年均值多还了65亿美金和48亿美金的债务。雅培$(ABT)$制药、雪佛龙$(CVX)$和生物制药公司吉利德科学$(GILD)$也排在大幅增加偿债额的美股名单前列。

穆迪的高级财务分析师David Gonzales在接受FT采访时称:

税改的影响之一就是很多公司出现的明显行为变化,如从净负债转为净偿债。

从股价走势上看,大幅增加了股票回购和偿债额的科技巨头们,年初至今(YTD)的走势表现出惊人的一致性。

(深蓝线:苹果;浅蓝线:谷歌;紫线:微软;粉色:思科;橙色:甲骨文)

以苹果为例

科技股领头羊之一的苹果,是美股中海外现金和投资项目最多的。

2017年底特朗普的税改案一通过,苹果即宣布在未来五年将为美国经济“直接贡献”3500亿美元。

从2017年底至今,苹果的资本性支出增加到了145亿美元,同比涨14%。但前三季度苹果花了626亿美元回购自己的股票,是去年同期的三倍。