客服电话:18028746479(9:00~18:00) 手机APP
手机APP
首页>资讯中心>>红黄蓝一夜腰斩:天道好轮回,苍天饶过谁?

红黄蓝一夜腰斩:天道好轮回,苍天饶过谁?

赢策略作者:www.yfpz.cn2018-11-16 13:35:00

11月15日晚,国务院的一纸公告让在美上市的红黄蓝$(RYB)$惊魂一梦,一夜回到解放前。

盘前,红黄蓝就已经有不详的预兆,跌幅高达25%。果真是不好,开盘即重挫32%,三分钟之内跌幅扩大至53%,其后两度触发熔断。截止收盘,股价下跌8.82美元,报收7.83美元,跌幅高达52.97%,市值蒸发2.57亿美元,折合人民币就是17.8亿元。除了红黄蓝,在美上市的其它中概股,也受到了殃及。博实乐教育$(BEDU)$大跌逾16.71%,瑞思学科$(REDU)$下跌5.82%。

有了中概股的提前奏,港股的教育股也开始表演。其中,天立教育($(01773)$.HK)开盘暴跌32.2%,21世纪教育($(01598)$.HK)开盘暴跌25.23%,宇华教育($(06169)$.HK)暴跌16.88%、睿见教育($(06068)$.HK)暴跌11.64%,新高教集团、希望教育、中国新华教育等开盘跌幅亦均在5%以上。A股也就更不用说了,一个跌字当头。开盘时,威创股份封死跌停板,和晶科技暴跌近9%,秀强股份跌6.04%,群兴玩具跌2.34%。

一觉醒来,重仓学前教育的吃瓜群众怕是要晕倒在厕所。那么,问题来了,中概股、港股、A股的学前教育股为何会遭到血洗呢?

一、政策的屠龙刀

在中国,不管你经营企业,还是做投资,国家政策的走向总是那么牵动人心。跟着政策走,大概率是不会错的,如果要逆道而行之,怕是没有什么好果子吃。不过,在政策的大棒没有下来之前,谁也不知道会砸到谁。

这一次,政策砸到了学前教育这个领域。

就在昨日美股开盘前,新华社刊文了《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》。就这个政策,我们来敲下黑板:

1、遏制过度逐利行为;

2、社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园;

3、已违规的,由教育部门会同有关部门进行清理整治,清理整治完成前不得进行增资扩股。

4、参与并购、加盟、连锁经营的营利性幼儿园,应将与相关利益企业签订的协议报县级以上教育部门备案并向社会公布;

5、民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园,不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。

该政策也明确提出了学前教育是整个教育体系的短板,其中包括普惠性资源不足,政策保障体系不完善,教师队伍建设滞后,监管体制机制不健全,保教质量有待提高,存在“小学化”倾向,部分民办园过度逐利、幼儿安全问题时有发生。

在笔者看来,此次政策的初衷不是抑制民办教育发展,而是为了鼓励兴办普惠性幼儿园,提高普惠性幼儿园占比,降低居民养育子女的压力。

2017年,中国的民办学前教育渗透率高达56%,远超其他阶段的教育。高度的资本化将提高行业头部品牌集中度,导致学前教育收费过度逐利,增加家长的负担。

学前教育如果被资本控制和垄断了的话,后果不堪设想。因为资本是逐利的,在一些普惠性质的教育领域可能就是恶魔。

对于这一点,笔者深有感触,上一家幼儿园可比读个高中大学贵多了。不少的幼儿园学费是一月一交,资质较好的幼儿园一个月上万的费用也较为普遍,特别是在一二线城市。

我们来算笔账,1年下来就仅仅读个幼儿园费用就将超过10万,2-3年下来就是30来万。可见,“入园贵”是实实在在的问题。

尤其在民生领域,政策是考虑到大多数老百姓的利益诉求,而不是一味满足资本逐利的胃口。对于普通老百姓,我觉得是一件好事,毕竟可以在预见的未来,学前教育的支出将逐步下降。对国家整体来讲,学前教育支出少了,在一定程度上也有利于提高人口出生率。

二、红黄蓝是如何玩火的?

这个政策是利国利民的好事,但是对于既得的食利阶层怕就是噩梦。

这个学前领域,有一个大玩家——红黄蓝。总部在北京,从一家亲子乐园起步,以“红黄蓝”为品牌将业务拓展到幼儿园运营,目前以亲子园、幼儿园和竹兜教育为一体。去年9月,红黄蓝在美国上市,成为截至目前国内第一家独立上市的以幼儿园运营为主业的学前教育公司。

对于红黄蓝,想必大家对它都很熟悉和了解,因为它是一家有故事的公司。

2017年11月22日晚间,有十余名幼儿家长反映北京朝阳区管庄红黄蓝幼儿园国际小二班的幼儿遭遇老师扎针、喂不明白色药片,并提供孩子身上多个针眼的照片。事件被爆之后,红黄蓝遭到了家长和公众的铺天盖地的声讨。经过7天的发酵之后,在多方压力下,红黄蓝的公开道歉才姗姗来迟。当然,红黄蓝在资本市场也遭到了血洗,事件被爆的第二天就大跌了38.41%。

之后,红黄蓝教育集团宣布进行整改,其中包括在2017年底暂停加盟业务的扩张,并对现有的加盟商加强管理和培训。

而人总是健忘的,而资本可不会这样做,有钱不赚,当是傻的啊!据今年8月份公布的二季度财报显示,红黄蓝并未完全停止加盟业务,并于今年6月正式宣布重启加盟。

具体而言,今年上半年,红黄蓝的加盟幼儿园增加了6座,加盟亲子园增加了83座,目前已经超过1000家。此前三年,红黄蓝的加盟幼儿园平均每年增长45座以上,加盟亲子园平均每年增加超过100所。

有了这些业务的扩展,红黄蓝的股价又有了一定程度回升。被重锤的红黄蓝至少在资本市场又慢慢回来了。

在仔细看看红黄蓝的二季度财报,我们发现增长还算不错。营业收入为3.1亿元,同比增长25.59%,环比大增65.14%;净利润为3121万元,同比增长10.11%,环比大增273.42%。

红黄蓝因为受到“虐童事件”的影响,今年一季度的业绩严重下滑。而现在,通过业务的扩展,该有的还是回来了。业绩的回升,在笔者看来,无疑就是多压榨了家长们的辛苦钱,榨一点是一点。现在,政策的杀器真的来了。红黄蓝的种种业务正中政策的下怀,经过“此役”,想必红黄蓝以后怕是起不来了吧!

三、结语

随着社会收入水平不断提高,家长们对学期教育的重视程度也迅速提升。近年来,尚未有针对性行业规范的学期教育行业被看做是潜力巨大的蛋糕,各路资本蜂拥而至争抢市场先机,收购兼并、连锁加盟、讲求规模化、资本化、垄断化,力求利润最大化。

但与之对比的是,相关的师资队伍建设的发展速度远远跟不上资本的步伐,导致行业潜在的问题如教师紧缺、教学质量差、各类“虐童”事件等必然会不断出现。目前的学前教育领域,民办资本的渗漏率超过了60%,这不是一个好的现象。尤其是这个领域逐渐被资本所控制,出现如红黄蓝这类只顾利益最大化的巨头甚至寡头垄断时。

幸好的是,现在政策来了一个急刹车,把关乎国家重大的民生教育领域往有利于普惠健康方向去引导,虽然这个有点“一刀切”的政策会祭杀一些既得利益者,以及暂时错差一些真正想办好幼儿园的良性民营企业,但起码这个出发点是好的,这个值得点赞!从长远看,这会对学期教育领域的规范发展起到重要作用。

而老百姓来说,这次意见稿可算是诚意满满,好处多多,起码可以预见的是在未来孩子上好的公办幼儿园不再是空想,就算去民办的学费也可能不再高不可攀。这是大好事,接下来,是不是要重新考虑“再造一个”了呢?